Na semana passada, a gestora de recursos independente GTI divulgou sua carta mensal destinada aos cotistas de seus fundos e investidores em geral.
Nela, a gestora destacou o desempenho dos indicadores dos Estados Unidos em Julho, que “reforçaram, novamente, as apostas do mercado de que a Taxa Básica de Juros comece a ser cortada já na próxima reunião do FED, em Setembro”.
A publicação explica que esse cenário, atrelado ao aumento da taxa de juros japonesa, reduziu os estímulos ao carry trade, que levou a um movimento de valorização do iene, moeda do país, e trouxe volatilidade para o mercado de câmbio global.
Outro destaque ficou para a elevação das tensões geopolíticas, depois que Israel reagiu ao ataque terrorista do Hezbollah que levou á morte de 14 crianças na Aldeia Druza de Majel Shams.
“O arquiteto deste ataque foi eliminado em Beirute e, nos dias subsequentes, o líder do Hamas Ismail Haniyah também foi eliminado, desta vez num dormitório em Teerã”, comenta.
“Os panos quentes foram sendo colocados, principalmente por parte dos EUA, que querem evitar a escalada na região”.
Além disso, a gestora também chama a atenção para os desdobramentos da tentativa de assassinato do ex-presidente norte-americano Donald Trump e a desistência do presidente Joe Biden de concorrer à reeleição.
“Os próximos meses prometem bastante emoção e é difícil não traçar paralelos com o que acontece e já aconteceu aqui no Brasil”, pontua.
Por aqui, a gestora destaca a manutenção da taxa Selic em 10,50% ao ano e acredita que o BC deve se tornar mais cauteloso com a sua comunicação para os próximos encontros.
“Se a resposta fiscal não vier de forma contundente nos próximos meses, dificilmente o BC conseguirá impedir a elevação na Taxa Básica”, acrescenta.
Em seu portfólio, a gestora destaca a performance negativa das ações ligadas às commodities, com CBA (CBAV3) despencando 25% após a queda de 9% do alumínio no mercado internacional, enquanto que Ambipar (AMBP3) disparou quase 300% no mês por motivos que ela afirma desconhecer.
“Ao longo do mês, entretanto, o preço da ação ultrapassou a nossa avaliação, lembrando que, para tal, utilizamos o custo de capital local”, comenta.
“Há um componente técnico, já que havia uma grande posição short nas ações da Empresa e o free float fora bastante reduzido com a recompra de ações pela empresa, pelo Controlador e por um novo acionista que anunciou 11% do capital. As ações que terminaram Junho a R$12,90, fecharam o mês de julho a R$ 55,55″.
Ela afirma ter aproveitado o movimento para zerar sua posição nos papéis “e buscar alternativas com melhores relações entre risco e retorno”.
Além da Ambipar, ela também destaca o desempenho da Simpar (SIMH3), que avançou 18%.
“Reconhecemos nas ações desta empresa um grande potencial de apreciação pela combinação de forte crescimento, desalavancagem e manutenção de margens elevadas”, conclui.
Em Julho, os fundos GTI Dimona, GTI Haifa e GTI Nimrod registraram rentabilidade de 4,41%, 5,54% e 4,98%, respectivamente, superando o Ibovespa, que subiu 3,02% no período.
