O Safra publicou, nesta quinta-feira (5), um relatório em que atualiza suas perspectivas para o setor de construção civil.
Os analistas Rafael Rehder, Luiza Mussi e Luiz Peçanha, que assinam o relatório, acreditam que a recente desvalorização que as ações do setor apresentaram ao longo do ano, de aproximadamente 7% contra 3% do Ibovespa, oferecem “um sólido equilíbrio de risco-retorno para os investidores surfarem no novo ciclo” de lançamentos das companhias.
Esse otimismo é justificado, na visão do trio, por uma forte demanda de vendas nos últimos trimestres, “que impulsionou o estoque de renda média/alta de São Paulo de um pico de vendas de 16 meses em dezembro de 2022 para 8 meses muito mais saudáveis em julho (o menor desde novembro de 2020)”, balanços patrimoniais desalavancados e custos de construção estáveis.
A publicação afirma que, olhando para as opções dentro do setor, a preferência dos analistas é por “histórias
estabelecidas com lucros consistentes, o que reduz a volatilidade em um segmento de beta alto” e que tenham “estoque mais baixos e desempenho de vendas superior de entregas de curto prazo, o que incentiva lançamentos
futuros e suporta índices de lucratividade mais altos, dados seus balanços patrimoniais ‘mais leves'”.
Com isso, eles promoveram as ações da Cyrela (CYRE3) para o posto de Top Pick, seguida “de perto” pela Lavvi (LAVV3), “pois ambas têm os menores níveis de estoque no setor, enquanto registram o melhor desempenho de vendas em entregas de curto prazo, alimentando assim os maiores ROEs do segmento”.
O preço-alvo da Cyrela (CYRE3) está estabelecido em R$31,20, com potencial de ganho de 44,51%, e da Lavvi (LAVV3) em R$12,90, com potencial de ganho de 49,48%.
Além disso, eles mantiveram recomendação “Outperform“, equivalente a “Compra”, para os papéis da Even (EVEN3), apesar de terem algumas preocupações com o desenvolvimento Faena, com aproximadamente R$3,0 bilhões em PSV total.
O trio estabeleceu preço-alvo para os papéis (EVEN3) de R$9,60, com potencial de ganho de 45,45%.
Por outro lado, eles rebaixaram as ações da Eztec (EZTC3) de “Outperform“, equivalente a “Compra”, para “Neutra”.
De acordo com o trio, “ela ainda carrega um dos maiores níveis de estoque, enquanto a atividade de lançamento mais suave nos últimos anos não deve ser suficiente para gerar retornos atraentes, considerando seu grande valor contábil”.
Seu preço-alvo para as ações foi estipulado em R$17,30, com potencial de ganho de 22,87%.
