A XP publicou ontem (18) um relatório em que atualiza suas premissas para o Assaí (ASAI3), após a divulgação de resultados da companhia referente ao terceiro trimestre deste ano.
Os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Laryssa Sumer, que assinam a publicação, destacam dois tópicos que, de acordo com eles, foram os mais citados por investidores após os números da companhia no trimestre anterior.
O primeiro deles é a dinâmica de vendas em mesma loja (SSS, na sigla em inglês).
O trio projeta que elas devem crescer à partir do próximo trimestre, puxadas pela elevação da inflação alimentar, que a XP estima que deve chegar a 8% nos últimos três meses do ano e permanecer em 7,1% em 2025.
Isso porque o modelo atacarejo, que atua o Assaí, oferece uma proposta de custo/benefício “mais equilibrada”, na visão deles, o que deve atrair mais clientes.
Outro fator que eles destacam é o processo de desalavancagem da companhia.
“A alavancagem tem sido o principal fator de revisão dos resultados do ASAI, com a companhia conseguindo entregar margens sólidas apesar do crescimento pressionado”, afirmam.
“Apesar de continuarmos vendo a alavancagem como um importante ofensor de resultados, esperamos que a geração de caixa seja mais robusta com o fim dos pagamentos do Extra, com geração de caixa estimada em R$1,1 bilhão em 2025 (um rendimento de 12%)”.
Em um cenário de inflação alimentar e de taxas de juros mais altas, o trio acabou fazem ajustes nas métricas operacionais da companhia.
Eles estimam que o seu Ebitda deste ano e do ano que vem deve apresentar crescimento de 2% e 3%, respectivamente, enquanto a perspectiva para seu lucro líquido de 2025 foi reduzida em 31%, “principalmente devido às taxas de juros mais altas”.
“No entanto, estimamos uma forte geração de caixa no quarto trimestre, dada a sazonalidade, e em 2025, com o término do pagamento do Extra”, acrescentam.
Sendo assim, eles mantiveram recomendação de “Compra” para suas ações (ASAI3), porém reduziram seu preço-alvo de R$13,00 para R$11,00 (15,38% abaixo), com potencial de ganho de 53,00% quando comparado com o fechamento de ontem, a R$7,19.
