O BB Investimentos publicou, nesta segunda-feira (2), sua Carteira Fundamentalista de Ações referente a Dezembro.
Na publicação, assina por Victor Penna e Wesley Bernabé, o destaque fica para a “conjunção de fatores negativos” que pressionaram a bolsa em Novembro, fazendo o Ibovespa ter o seu segundo pior desempenho mensal em 2024.
“Novembro contou a história de vários meses em apenas um, razão pela qual notamos uma acentuada volatilidade, que deve permanecer nas próximas semanas”, comenta a dupla, citando as eleições norte-americanas e a temporada de balanços como alguns dos motivos.
Apesar disso, eles destacam que “a maior influência para o desempenho do Ibovespa veio do mercado doméstico”.
“Os investidores vinham em novo compasso de espera em função da expectativa de anúncio de um pacote de corte de gastos e contenção de despesas. No entanto, o conjunto de medidas anunciadas desencadeou um movimento forte de aversão a risco, com disparada do dólar, juros futuros e queda acentuada da bolsa”, comentam.
“Notamos que o entendimento dos investidores foi de que a antecipação do anúncio de uma reforma da renda – isenção de IR para rendimentos até R$ 5 mil, compensada pela taxação de renda acima de R$ 50 mil – em um pacote único adicionou riscos de execução à pauta fiscal, dado que a renúncia da reforma do IR seria potencialmente descasada dos mecanismos previstos para sua compensação”.
Na visão deles, o mercado assumiu que o pacote veio abaixo das expectativas do ponto de vista do desempenho das contas públicas, apesar do reflexo positivo que ele deve ter na atividade econômica do Brasil.
“Adicionalmente, o potencial inflacionário desses movimentos, a depreciação cambial e seus reflexos na precificação da curva de juros agregam pressão aos modelos do Banco Central, o que sugere maior probabilidade de elevação da Selic para patamares superiores aos anteriormente projetados pelo mercado”, acrescentam.
“O reflexo negativo na bolsa pode perdurar, com a escalada do custo de capital das companhias e maior pressão sobre as teses mais cÃclicas e financeiramente alavancadas”.
Com isso, eles optaram por apenas uma alteração em sua seleção para Dezembro, retirando os papéis da B3 (B3SA3) e adicionando os da JBS (JBSS3).
No mês passado, a Carteira Fundamentalista do BB teve rentabilidade negativa de -2,53% enquanto o Ibovespa recuou -3,12%.
