Resultado da Totvs no 3T24 divide analistas

A Totvs (TOTS3) divulgou, na noite de ontem (6), seu balanço referente ao terceiro trimestre deste ano.

A companhia reportou lucro líquido consolidado de R$295,8 milhões, queda de 32% quando comparado com o mesmo período do ano passado. Em termos ajustados, porém, o lucro líquido avançou 55%, para R$226,1 milhões.

Seu Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado cresceu 13,5% em um ano, para R$334,7 milhões, com sua margem Ebitda ajustada recuando 0,30 ponto percentual, para 24,5%.

Sua receita líquida avançou 15,2% quando comparada com o terceiro trimestre de 2023, para R$1,369 bilhão.

Para a XP, o resultado foi sólido.

O analistas Bernardo Guttman destacou a rentabilidade da companhia, que apresentou desempenho acima do esperado.

“A receita ficou em linha e o EBITDA superou as expectativas, impulsionado pelo segmento de gestão e por uma boa aceleração na rentabilidade de business performance. As integrações das empresas adquiridas no segmento BP estão começando a elevar a rentabilidade. A Techfin foi o destaque negativo, como esperado, devido à relevância do agronegócio e à desaceleração no trimestre causada pelas adversidades no setor, principalmente as secas. O lucro líquido acima das expectativas refletiu o sólido crescimento do EBITDA e as menores despesas financeiras devido à redução dos earn-outs”, comentou.

“Apreciamos a sinalização de ganhos futuros de rentabilidade; segundo a empresa, o trimestre reflete uma espécie de ‘ponto de inflexão’ em relação à capacidade da TOTVS de demonstrar alavancagem operacional, tanto no EBITDA quanto no lucro líquido. Apesar da forte valorização recente das ações (21,4% nos últimos 30 dias), mantemos nossa recomendação de Compra para a ação e a destacamos como nossa Top Pick dentro da cobertura de tecnologia”.

Com isso, ele manteve recomendação de “Compra” para suas ações (TOTS3), com preço-alvo de R$39,00, com potencial de ganho de 14,71% quando comparado com o fechamento de ontem, a R$34,00.

O Safra também gostou dos números apresentados pela companhia, afirmando que eles confirmam “mais uma vez sua resiliência, com 22 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos na receita líquida e boa evolução da margem EBITDA, principalmente em Biz”.

“No lado negativo, nossa preocupação com a Techfin se materializou, pois as condições adversas no setor de agronegócio reduziram os volumes de crédito e espremeram as margens”, ponderam os analistas Silvio Dória e Carolina Carneiro.

“No entanto, o bom desempenho da Administração (core business da Totvs) e Biz compensou esse impacto, gerando resultados sólidos no 3T24”.

Mesmo com a dupla admitindo que o recente rali das ações reduziu o upside potencial (o preço-alvo do Safra é de R$34,00, preço de fechamento de ontem), eles mantiveram recomendação Outperform, equivalente a “Compra”, para suas ações (TOTS3), “com base na execução superior da Totvs, lacunas de penetração de mercado em todos os seus negócios verticais e proteção contra o aumento da inflação”.

Por outro lado, o time de análises do Bradesco BBI também considerou o resultado “ligeiramente negativo”.

“Vemos os resultados como ligeiramente negativos principalmente por causa de uma perda nos números de receita e ARR tanto na Administração quanto na BP, indicando tendências de crescimento subjacentes mais fracas”, explica a publicação.

“No lado positivo, o EBITDA ajustado ficou 0,5% acima da nossa estimativa, mas com uma perda de 1,3% na Administração compensada por uma superação de 55,0% na BP”.

Os analistas da instituição acrescentam que saúdam “a rápida melhora sequencial inesperada na margem da BP, mas provavelmente o declínio nominal QoQ em despesas de P&D, Comercial e G&A não deve se tornar uma tendência”.

“Finalmente, enquanto o lucro líquido superou nossa estimativa em um bom grau, impulsionado pelo reconhecimento de benefícios de crédito, o EBIT perdeu nossa estimativa em 1,5% devido a despesas financeiras maiores do que o esperado”, finalizam.

Sendo assim, eles mantiveram recomendação “Neutra” para suas ações (TOTS3), também com preço-alvo de R$34,00, mesmo fechamento de ontem.