O BB Investimentos publicou, ontem (18), um relatório em que revisa o case da Ultrapar (UGPA3).
De acordo com a publicação a revisão leva em consideração, principalmente, o Investor Day realizado pela companhia, onde foi apresentado um panorama de suas operações, com detalhamentos da estratégia adotada pelo Ipiranga, Ultragaz, Ultracargo e Hidrovias do Brasil.
O analista Daniel Cobucci, que assina o relatório, destaca que, de forma geral, “a Ultrapar se reinventou nos últimos dois anos, melhorando substancialmente sua alocação de capital e mantendo foco em inovação e eficiência operacional”, acrescentando que o grupo “está bem posicionado para capturar novas oportunidades de crescimento”.
Nos últimos trimestres, o Ipiranga apresentou uma recuperação de suas margens, “fruto de uma estratégia que apostou em melhorias logísticas, pricing e relacionamento com a rede, levando a uma redução de custos operacionais e fortalecimento da marca”, conforme explica o analista.
No mesmo tempo, a Ultragaz vem apresentando resultados “robustos” e indicado que o caminho a ser seguido é o de uma estratégia de diversificação, investindo em fontes de energia limpa como biometano e gás natural renovável.
“O segmento residencial continua a representar uma base sólida para a empresa, enquanto o setor industrial tem se mostrado cada vez mais relevante, com a Ultragaz capturando oportunidades em setores intensivos em energia”, afirma o analista.
“O aumento do uso de aplicativos para fidelização, bem como a ampliação do uso de plataformas de e-commerce para pedidos e monitoramento de entregas tem colaborado para um crescimento da base de clientes”.
Outro fator que chamou sua atenção foi o investimento em automação de suas operações last-mile, permitindo maior agilidade em suas entregas, especialmente em grandes centros urbanos.
“O foco em inovação tecnológica e a busca por novos mercados sinalizam uma Ultragaz bem posicionada para capturar valor em um mercado que demanda soluções energéticas de baixo carbono”, acrescenta Cobucci.
A Ultracargo segue consolidando sua liderança no mercado de armazenamento de granéis líquidos, demonstrando performance sólida e perspectivas de expansão, de acordo com o relatório.
A empresa concluiu importantes investimentos em infraestrutura, como a ampliação dos terminais de Santos e Itaqui, e o início de novas obras em Suape, o que tem permitido a ela aumentar sua capacidade de armazenamento, atendendo à demanda crescente por armazenagem de combustíveis e produtos químicos.
Já a recém adquirida Hidrovias do Brasil “trouxe uma exposição bastante complementar ao portfólio do grupo, fortalecendo a estratégia logística com foco em transporte fluvial”.
Em sua apresentação, foi destacado seu papel no escoamento de commodities agrícolas e minerais, com destaque para as regiões Norte e Centro-Oeste do país, se aproveitando da infraestrutura fluvial “para oferecer uma alternativa mais eficiente e com menor impacto ambiental em comparação ao transporte rodoviário”.
“A Hidrovias tem mostrado resultados sólidos em suas operações, com uma redução significativa nos custos logísticos e uma perspectiva de longo prazo promissora, especialmente com o crescimento das exportações brasileiras, que devem continuar a impulsionar a demanda por transporte fluvial”, afirma Cobucci.
“No curto prazo, preocupa o patamar de alavancagem e eventual impacto por redução no nível fluvial, que pode requerer maior nível de investimento para dragagens”.
Apesar da boa impressão, o time de análises do BB manteve recomendação “Neutra” para as ações da Ultrapar (UGPA3), prevendo que essa melhora apresentada e as perspectivas positivas para a companhia já estão precificadas.
Ainda assim, eles elevaram seu preço-alvo para R$28,00 para o final do ano que vem, com potencial de ganho de 21,21% quando comparado com o fechamento de ontem, a R$23,10.
