Venda de fatia da Vale pela Cosan agrada analistas

A Cosan (CSAN3) realizou, ontem (16), a venda de sua fatia de aproximadamente 4,05% da Vale (VALE3).

A operação foi realizada logo pela manhã, com a holding colocando à venda o seu bloco de cerca de 173 milhões de ações da mineradora. Com a conclusão do processo, a Cosan (CSAN3) levantou cerca de R$9,06 bilhões, equivalente a uma venda de R$52,29 por ação.

Em comunicado, a companhia afirmou que a decisão de vender os papéis da Vale (VALE3) é “exclusivamente” para a otimização da sua estrutura de capital”.

Os analistas receberam a notícia de forma positiva.

Para o Itaú BBA, a venda é um passo-chave para a redução do endividamento da holding, eliminando uma preocupação significativa que o mercado tinha e reduzindo a complexidade de sua estrutura de capital.

“Consideramos a venda da participação na Vale como um marco significativo na estratégia de desalavancagem da empresa, reforçando sua resiliência no atual ambiente macroeconômico desafiador”, comentou a analista Monique Greco, que assina o relatório enviado a clientes.

Sendo assim, ela manteve recomendação Outperform, equivalente a “Compra”, para suas ações (CSAN3), com preço-alvo de R$20,00, com potencial de ganho de 131,75% quando comparado com o fechamento de ontem, a R$8,63.

A XP também considerou a operação positiva, destacando a redução de sua alavancagem.

“Temos uma perspectiva um pouco diferente, pois consideramos as ações da Vale como um ativo líquido (quase equivalente a caixa). Isso significa que, em nossa opinião, a venda dessas ações não altera materialmente a capacidade da Cosan de cumprir suas obrigações de dívida atuais”, afirmam os analistas Regis Cardoso e Helena Kelm, que assinam a publicação.

“Por outro lado, a venda tem o benefício de reduzir o custo de carregamento dessa posição, uma vez que o dividend yield da Vale (c.7-8%) é menor do que o custo da dívida (15%+ no ambiente atual de aumento das taxas de juros). Por esse motivo, consideramos esse movimento positivo”.

A XP tem recomendação de “Compra” para as ações da Cosan (CSAN3), com preço-alvo de R$18,50, com potencial de ganho de 114,37%.

Da mesma maneira, o Safra também considerou o movimento positivo, pois “permitirá à Cosan fortalecer sua estrutura de capital, já que a alavancagem financeira tem sido um fator de risco essencial em nossa tese de investimento”.

“Acreditamos que essa venda deve ajudar a estreitar o desconto de holding, atualmente em 33%, e abordar as preocupações dos investidores sobre a complexidade do caso de investimento”, acrescentaram Conrado Vegner e Vinícius Andrade, que assinam a publicação.

“A Cosan tem opções para reduzir ainda mais a alavancagem, como as colocações privadas de participações em suas investidas não listadas, como Moove e Compass, aliviando ainda mais o peso das despesas financeiras nos resultados em um ambiente de altas taxas de juros”.

Outra frente vista pela dupla é a simplificação do portfólio da Raízen (RAIZ4) e a melhoria de sua estrutura de capital após a reorganização da gestão da empresa.

Com isso, eles mantiveram recomendação Outperform, equivalente a “Compra”, para as ações da Cosan (CSAN3), com preço-alvo de R$24,00, com potencial de ganho de 178,10%.