A XP publicou ontem (20) um relatório em que traz suas perspectivas para o resultado da Ambev (ABEV3) no quarto trimestre do ano passado.
Para os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, que assinam a publicação, a companhia deve reportar números fracos, “com o principal destaque negativo sendo a queda nos volumes de cerveja do Brasil”.
“Esperamos uma diminuição de volume de 1,5% A/A. Em função das condições climáticas mais desafiadoras, uma indústria em enfraquecimento e um ambiente competitivo mais difícil, estimamos uma queda nos volumes operacionais”, afirmam.
“A receita líquida/hl ainda deve ser afetada pelos impactos das mudanças regulatórias no ICMS, mas antecipamos que a redução nos custos caixa por hectolitro permanecerá dentro das orientações (estimamos uma queda de 1,0% para o ano)”.
Eles esperam que a operação continue a tendência de ganho de margem, porém com uma intensidade reduzida, apesar da desalavancagem operacional resultado da queda do volume possa limitar essa melhoria.
Com relação à NAB Brasil, eles esperam que os volumes sejam negativamente impactados por condições climáticas mais desafiadoras, ainda que estimem que a operação continuará a ganhar participação de mercado.
“Como resultado, projetamos um crescimento de volume de 3,5% A/A. Devido aos preços mais altos do açúcar limitando as quedas de custo, esperamos que as margens permaneçam estáveis para a operação no 4º trimestre”, pontuam.
Já com relação ao mercado internacional, o trio projeta que os resultados do CAC devem continuar após os recentes desafios enfrentados no Panamá.
“Por outro lado, na região LAS, as operações na Argentina, embora estejam melhorando, ainda enfrentam um ambiente macroeconômico desafiador. No Canadá, esperamos que as operações continuem enfrentando um cenário industrial difícil, embora a região se beneficie de comparações fáceis no 4º trimestre”, ponderam.
A XP tem recomendação “Neutra” para as ações da Ambev (ABEV3), com preço-alvo de R$12,10, com potencial de ganho de 9,50% quando comparado com o fechamento de ontem, a R$11,05.
A companhia divulga seus resultados dia 26 de Fevereiro.
